简介：

简介：美国经历的五次收购浪潮向世人证实了美国基于功能定位的收购监管立法、以信息披露为前提的中立性监管态度以及以投资意图为核心的监管规则,为我国上市公司收购监管提供了参考。当前我国社会资金积累充足,但实体经济却依旧融资困难,更有部分企业借杠杆收购进行资本运作,这与美国第四次收购浪潮的背景极为相似。基于此,当前我国的上市公司收购应当发挥收购支持实体经济、优化资源配置、提高国际竞争力的功能。为此,我国应完善相关收购立法,既要开拓杠杆收购融资渠道,促进我国企业走向世界,又要加强对杠杆收购杠杆率、资金来源及收购资质的监管,降低收购的风险。

简介：当前上市公司的兼并和收购进入全新阶段，上市公司应高度关注并结合自身特点制定适宜的反收购策略。本文研究了目前国内外的一些反收购策略，并就我国上市公司如何选择适合自身的反收购策略提出了建议。

简介：财税[2009]59号文件和财税[2014]109号文件将企业资产收购重组业务的税务处理区分为一般性税务处理和特殊性税务处理,并分别做了详细的规定,其中一般性税务处理规定下的资产收购重组又称为应税资产收购重组。财税[2009]59号文件对于应税资产收购重组税务处理的具体规定在实务中存在一些操作上的争议,本文拟在分析重组双方税务处理的基础上对于文件中尚不明确的地方进行分析,并提出个人建议。

简介：当前,上市资格成为了资本市场上的一种稀缺资源,有不少企业为了加快上市步伐,缩减上市成本而采取了反向收购的方式来步入资本市场。反向收购能否成功对企业将会产生重要的影响。本文以企业的反向收购上市为研究对象,在分析其动因的基础上,以中信泰富反向收购中信股份的相关数据作为分析对象,总结反向收购的财务绩效表现,并提出在实践中如何进行高绩效反向收购的相关建议,以期能够对企业反向收购的实践有所启示。

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简介：企业兼并实质上是一种“产权”有价转让行为，是“一个企业通过购买等有偿方式取得其他企业的产权，使其失去法人资格或虽然保留法人资格但变更投资主体的一种行为。”本文把改变法人资格的收购兼并称为“完全兼并”，把改变投资主体的兼并称为“部分兼并”。“完全兼并”的兼并方，企业一般按“收购法”’处理帐务；“部分兼并”的兼并方，企业一般按“投资法”处理帐务。本文试就“完全兼并”中兼并方企业所付兼并成本低于被兼并企业净资产（即折价收购）时，将其差额作为‘项商誉”进行帐务处理的方法谈点粗浅的看法。一、企业“完全兼并”帐务处理的基点。1996年8月20日财政部发布的“企业兼并有关财务问题的暂行规定”明确规定：“在被

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简介：本文讨论的收购重组，仅局限于我国上市公司或证券市场范畴。由于7月1日《证券法》正式颁布实施，上市公司的收购行为有了法律依据和法律保障。可以预见，上市公司的收购潮流，必将促使我国企业摈弃落后的经营方式，大步迈入资本经营这条现代化经营之路。　　一、上市公司收购的界定　　《证券法》颁布实施之前,上市公司的收购既是证券市场的一个热门话题，同时也是一个模糊的概念。很多人将上市公司的股权转让，一家上市公司兼并其他上市公司或非上市公司等等，都一概称之为收购。实际上，兼并行为及一般性股权转让，都不是法律意义上的收购概念。　　在兼并中，被兼并的公司(上市公司或非上市公司)整体财产归于兼并企业，被

简介：中国是人口和粮食大国,促进粮食生产、保证粮食安全是国之大事。由于市场利益主体之间存在博弈行为,收购价格由农户与粮食收购企业共同决定。采用纳什议价模型表示议价过程,运用2006年至2014年的小麦价格数据,研究农户和企业在粮食收购过程中的议价问题,从而判断粮食最低收购价的政策效果。结果表明：政策确实能改变农民的议价能力,保护农民利益,但政策实施存在时滞;更重要的是,政策会导致农户议价能力从绝对劣势到绝对优势的突变,造成农户凭借最低收购价获得主导价格的能力,即政策扭曲了市场定价机制。最后,给出模型结果、实证结论和政策建议。

简介：我国在掀起管理层收购(MBO)热潮的同时，也引起了国有资产流失的非议。笔者针对我国MBO实施中国有资产流失进行分析，提出相应的财务对策，并希望以此纳入MBO的规范管理的政策设计，防范MBO中的国有资产流失，使MBO能更好地发挥其应有的改革效应。

简介：管理层收购,是杠杆收购的一种.它是指公司的管理层利用大量的债务融资收购本公司的股票,从而获得公司的所有权和控制权的行为.管理层收购起源于美国,并在20世纪80年代的兼并收购浪潮中达到了顶峰.1980年至1989年间,美国杠杆收购案达到2385起,其中大约有一半为各种形式的管理层收购.

简介：制度(正式与非正式)是制约经济发展的关键因素,语言作为一种非正式制度对公司行为产生重要影响。本文从公司具体财务行为切入,以首次公告日在2000—2012年的中国上市公司并购非上市公司事件(非关联)为样本,研究独立董事方言特征如何影响其在并购过程中发挥咨询功能。实证研究发现,收购方与目标方之间的方言差异导致并购绩效下降,而独立董事具有目标方方言背景能够起到更好的咨询功能,减弱上述影响;在信息不对称程度相对严重、地区分割问题严重、普通话普及程度较差的情形下,独立董事的咨询功能更加明显。本文提供了从语言角度研究经济行为的新思路,阐述了非正式制度在中国社会经济中的作用。

简介：本文研究控制权转移前业绩、收购方性质对控制权转移绩效的影响。以1994—2007年中国A股市场发生控制权转移的公司为样本，本文发现：从长期绩效来看，亏损公司控制权转移后，业绩明显上升；盈利公司被转让给无经验的民营收购方后，业绩明显下降，转让给国有收购方和有经验的民营收购方后，业绩没有明显变化。从短期市场反应来看，转让给国有收购方和有经验的民营收购方的市场反应明显优于转让给无经验的民营收购方。

简介：本文通过对上市公司收购的财富效应进行分析，发现西方相关的信号理论和效率理论在中国都有一定的适用性。本文得出的信号显示工具主要为支付价格。若收购时支付价格小于每股净资产则会对财富效应产生负面影响。本文发现收购是解决上市公司经营管理效率低下的一种外部途径。当上市公司在收购前经营效率较低时，收购的财富效应较大；并且，当上市公司在收购前经营效率较低且责任人明确时，收购的财富效应更大。

简介：近年来，国家对粮食流通体制问题高度重视，先后出台了许多政策，不断制定了一些促进粮食企业改革发展的法规和措施，确保了13亿人口大国的粮食安全。在稳定市场、稳定社会的同时，保护了粮食生产者的利益，促进了农村经济的发展，极大地调动了农民的种粮积极性，达到了农民增产增收和粮食总产量稳步增长的目的。然而，任何改革措施，在实践过程中，

简介：并购融资不仅影响着交易的成败，也会影响并购的有效性。深入分析蓝色光标收购多盟与亿动的股权融资选择与设计，并采用事件研究法检验其短期市场反应发现，过桥资金、战略投资者引入等创新的股权融资设计不仅缓解了公司资金压力从而促成了交易的达成，而且显著提升了收购的市场绩效。在融资选择中控制权转移风险不容忽视，而加强收购后的整合协同、提升公司盈利能力是化解控制权转移风险的根本。

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简介：本文对1998—2001年间我国A股市场上市公司的重大资产收购关联交易行为进行了实证研究。财富效应实证检验表明，大股东在一定程度上存在着通过向上市公司出售资产的关联交易方式进行利益输送的动机。而且，大股东的这种利益输送行为与上市公司股权集中度之间，表现为显著的“U”型关系，这与大股东控制的利益侵占效应（entrenchmenteffects）和利益趋同效应（alignmenteffects）是一致的。同时，实证发现，无论是从市场业绩还是从会计业绩来看，上市公司并购前的业绩表现与大股东的利益输送动机之间存在着显著的相关性。当上市公司在资产并购当年的市场价值越高时，大股东的利益输送动机也就越强烈。同样当上市公司具备良好的会计业绩时，大股东也越有可能通过关联交易来实施利益输送行为。