简介：法律的完善和严格执行有助于推动证券市场的发展。本文认为，处于转型时期的国家法律基础薄弱，执法质量也不高，选择性执法可能作为一种重要的替代机制，即管制者的执法力度会受到多种因素影响。以转型的中国为例，本文发现，上市公司发生违规的时期不同会影响监管机构的执法力度，执法者更有可能从重处罚任期前发生的违规。进一步分析发现，违规企业的国有背景也影响了执法力度，同样是跨期处罚，国有企业面临处罚的处罚更轻。上述理论分析，得到了经验证据的支持。本文为理解转型经济国家法律执行的效率和影响提供了一个新的视角。

简介：岚皋县某供销社是一个集体企业,近几年由于市场萎缩,经营举步维艰,几乎无人问津。但是该社地处县城中心的门店、库房虽已破旧,却令许多房地产开发商垂涎。去年6月,供销社领导未经职工讨论,擅自与一家房地产公司签订了拆除门店、库房联合开发商住楼的合同,引发了职工集体上访。

简介：<正>社会责任会计被誉为会计史上的'第四次革命',其信息披露问题是当前理论界与实务界关注的焦点。从利益相关者视角探讨社会责任信息披露能清楚地界定企业对社会各利益相关者承担社会责任的范围,使企业披露的社会责任信息更具有预测和决策价值。一、利益相关者界定及构成上世纪60年代斯坦福研究院的学者给出的利益相关者的定义是:对企业来说存在这样一些利益群体,如果没有他们的支持,企业就无法生存(Clark,1998)。Freeman(1984)提出利益相关者是'那些能够影响企业目标实现,或者能够

简介：基于中国证券市场上机构投资者的发展，文章从四个维度（机构持股集中度、投资期限、持股稳定性及机构的独立性）研究了机构投资者的异质性与公司业绩的关系，通过联立方程控制内生性，利用两阶段最小二乘法进行回归分析。实证结果显示，各类机构整体持股比例与公司业绩正相关，其中，大机构投资者比小机构投资者发挥着更好的治理效应，其持股比例与公司业绩正相关关系更强，独立机构投资者比非独立机构投资者发挥着更好的治理效应，其持股比例与公司业绩正相关关系更强，长期机构投资者比短期机构投资者发挥着更好的治理效应，其持股比例与公司业绩正相关关系更强。从机构投资者持股稳定性对公司业绩的动态关系研究得出，机构投资者持股波动性越小公司业绩越好。这些结果说明，在中国证券市场上，长期、独立的大机构投资者已经积极地参与了公司治理，提高了公司业绩。

简介：本文利用2000—2011年沪深A股上市公司的数据实证检验了投资者法律保护对会计信息质量的影响，以及投资者法律保护不同阶段会计信息质量对过度投资的治理效应。研究结果显示：投资者法律保护水平与会计信息质量正相关，与过度投资负相关；提高会计信息质量可以抑制企业过度投资行为。

简介：民办高校已成为我国高等教育方阵的重要组成部分，但由于通货膨胀、盲目举债、管理不善等原因，我国民办高校目前在筹资融资、投资、资本运营、收益分配等环节普遍存在财务风险。利益相关者理论可以有效地分析民办高校财务风险及其规避策略。

简介：企业社会责任是指企业在谋求利润最大化和合理化的同时应承担的维护和增进社会利益的义务。利益相关者理论为企业承担社会责任提供了理论基础,而公司治理机制是增强企业社会责任意识、保护利益相关者利益的前提。显然,公司治理机制、企业社会责任与利益相关者之间存在紧密的内在逻辑和相关性。部分企业在承担和履行社会责任方面的缺失,其根源在于不规范的公司治理机制导致企业追求短期经济效益的行为。为此,公司治理与社会责任间的互动关系,并基于公司治理的角度提出了完善企业承担社会责任的建议。

简介：本文以2005～2010年间有过定向增发公告的A股上市公司为样本，从监管意愿和监管能力的角度考察和解释机构投资者对上市公司定向增发前普遍存在的盈余管理行为的抑制作用。研究发现：①机构投资者持股水平与盈余管理水平显著负相关。②因为监管意愿的差异，使得压力抑制型机构投资者比压力敏感型机构投资者更好地抑制了盈余管理。③进一步区分盈余管理的方向后发现，由于监管能力存在差异，机构投资者对盈余管理的抑制作用在正向盈余管理样本中更为显著。本文的研究不仅丰富了机构投资者参与公司治理研究领域的内容，对我国的相关政策制定也具有借鉴意义。

简介：本文选取2006—2010年沪深两市的公司为样本，实证分析了高管人员过度自信与现金持有决策的关系。结果发现，管理者的自信程度与现金持有显著正相关，证明管理者的过度自信是影响企业现金持有行为的一个重要因素，丰富和拓展了企业现金持有影响因素的研究。

简介：代理成本是现代公司制企业面临的一个普遍的问题,降低代理成本,提高经济效益是每一个企业的诉求。文章在代理成本的影响因素分析中,不仅包括了已被广泛认同的内部治理因素,还将管理者背景特征纳入其中。研究发现,代理成本与股权集中度、股权制衡度呈负相关关系,与管理层平均年龄、管理层受平均学历及董事长学历呈现出正相关关系,这凸显了我国加强职业道德教育的紧迫性,而其他因素的非显著相关关系也说明了我国对诸如独立董事等制度的作用认识不足。