简介:本文构造了理论模型用于探究上市公司开展的兼并收购是否由终极控股股东利益攫取动机所引发,并运用2007-2011年并购样本进行实证检验。研究发现:第一,在现金流权与控制权私人收益共同决定最终控制人收益的背景下,终极控股股东对上市公司现金流权与控制权分离度越大,上市公司在非关联并购中支付的并购溢价越高,而在关联并购中情形相反。第二,终极控制人对上市公司现金流权与控制权分离度越大,并购的累计超额收益越低且并购后经营绩效越差。此外,本文为揭示并购失败的管理层代理假说、自傲假说以及市场择时假说提供了进一步的经验证据。
简介:文化创意产业如同冉冉升起的太阳.在世界范围内蓬勃发展.其在经济结构调整和产业结构调整中占据着越来越重要的地位。在创意产业发展过程中.有关文化创意产业的发展趋势.面临的挑战、以及经典案例成了人们关注的话题。在首届中国北京国际文化创意产业博览会主论坛“文化创意产业国际发展论坛“上,专家和学者再次就文化创意产业的发展趋势发表了自己的看法.此次论坛由中华人民共和国文化部、国家广播电影电视总局、中华人民共和国新闻出版总署.北京市人民政府主办,中共北京市委宣传部、北京市发展和改革委员会、北京市贸促会承办,北京贝都因资讯责任有限公司特别公关合作。