简介:本文研究了家族成员高管(定义为与控制人存在血缘关系的高管)与非家族成员高管的薪酬契约差异及其对企业未来业绩的影响。研究结果表明,相比非家族成员高管,家族成员高管能够获得更高的现金薪酬,然而家族成员高管获取的超额薪酬对企业未来会计业绩和市场业绩均存在显著的负面影响。进一步研究显示,家族成员高管的超额薪酬现象在家族成员参与董事会比例较高的企业中更显著。此外,薪酬一业绩敏感度和股权激励等非现金薪酬在家族成员高管和非家族成员高管之间没有显著差异,表明家族成员高管的超额薪酬水平并非由薪酬一业绩敏感度差异或者不同的股权激励水平所致。综合上述发现,我们认为家族成员高管的超额薪酬给家族企业的业绩带来负面影响,不利于家族企业的长远发展。
简介:国际体系中的权力更迭,尤其是权力转移,常常与(军事)冲突相伴.权力转移理论对此现象做出了分析,却没有提出解决之道.因此可以在大国协调的基础上,建立一套全新的非正式多边安全治理机制,以缓和目前全球权力更迭出现的紧张局势.19世纪的欧洲协调机制,以共同的规范和程序为基础,通过建立合作框架,在一代人的时间里,避免了大国之间的战争.文章以现代大国协调机制为框架,探索管控未来权力更迭的可行性,并借此为权力转移理论补充了两点新内容:衰落霸权国对未来秩序的(不)满意情绪的重要性;以更广泛的大国多边合作框架,取代权力转移理论传统的双边“决斗”情势.唯有在此基础上,才能实现机制化的权力转移管控。