股权激励计划修订的财务影响研究

吕丹

摘要：随着全球经济的快速发展和科技的飞速进步，股权激励计划在企业中越来越受到关注。然而，股权激励计划不仅仅只是一个简单的激励机制，其实也会存在一些财务上的风险和问题，例如股市波动和行业变化等。为了提高股权激励计划的效果，许多企业不断地对其进行修订和完善。本文将通过一个企业的案例来分析股权激励计划的修订的财务影响，并提出一些具有建设性的意见。

关键词：股权激励计划修订   财务影响

股权激励计划是一种通过赠予或出售股票、期权等方式，来激励和吸引企业核心人员和高管的计划。在股权激励计划中，企业可以为员工提供一定数量的股票或期权，员工可以在未来的某个时间点以指定价格购买企业的股票或者兑换期权。股权激励计划在企业中越来越受到重视，其可以有效地激励企业核心人员和高管的积极性和创造力，推动企业发展，提高企业的市场竞争力。

股权激励计划的修订通常源于财务动因。财务动因是指企业内部或外部的财务变化，导致原有的股权激励计划无法达到预期效果，需要对计划进行调整或修订。以下是几种常见的财务动因：

1、股市波动：股市的变化可能对股票或期权的价格产生较大的影响，导致股权激励计划无法达到预期效果。例如，在股权激励计划的锁定期内，股价可能下跌，导致员工无法实现期权的激励效果。这种情况下，企业可能需要对股票或期权价格进行修订。

2、企业业绩下滑：企业业绩下滑会导致公司的股价下跌，从而影响股权激励计划的效果。此时，企业可能需要对计划的实施时间、激励对象和激励方式进行调整，以保证计划的效果。

3、人员变动：人员变动可能导致股权激励计划的效果出现问题。例如，企业高管或核心人员离职或转岗，可能导致计划的实施受阻。这种情况下，企业可能需要对激励对象进行调整，或对计划的实施方式进行修订。

4、行业环境变化：行业环境的变化可能导致股权激励计划的效果受到影响。例如，行业竞争加剧，可能导致企业业绩下滑，进而影响股票或期权的价格。在这种情况下，企业可能需要对计划的实施方式进行调整，以适应变化的行业环境。

5、财务报表变动：企业的财务报表可能会发生变化，例如净利润下降或者业绩不如预期等，这会影响企业的股价和员工的股权激励计划收益。在这种情况下，企业需要及时对股权激励计划进行修订，以保证员工的激励效果和企业的利益。

总之，企业修订股权激励计划的财务动因是多方面的，既包括内部的经营状况、人力资源情况，也包括外部的股票市场表现、行业环境等因素。企业应当根据自身的情况和市场环境变化，及时对股权激励计划进行修订和调整，以保证激励计划的有效性和员工的积极性。同时，企业还需要在股权激励计划制定和修订过程中加强内部控制，确保财务数据的准确性和合规性，以避免财务风险的产生。

一、本文的理论基础

1、代理理论

代理理论是股权激励计划的基础理论之一。代理理论认为公司的所有者（股东）和经理人员之间存在代理关系，经理人员是股东的代理人，股东将公司的经营权委托给经理人员，以获得最大化的利润回报。但是，经理人员可能会追求自身利益，而不是股东的利益，导致公司利益受损。因此，股权激励计划可以通过让经理人员成为公司的股东或获得股权激励来调整经理人员的利益与股东的利益相一致。这样，经理人员就会更加努力工作，以获得更高的股票回报。

代理理论在股权激励计划中的应用包括以下几个方面。首先，股权激励计划可以使经理人员对公司业绩产生更多的关注，因为他们是公司的股东之一。其次，股权激励计划可以使经理人员的工作目标与股东的利益相一致，使经理人员更加努力工作，以实现股东的利益最大化。最后，股权激励计划可以减少经理人员利益与股东利益之间的冲突，避免经理人员追求个人利益而影响公司利益。

2、行为金融学理论

行为金融学理论是股权激励计划的另一个基础理论。行为金融学理论认为，人们的投资决策不是理性的，而是存在情感、心理和认知因素的影响。这些因素会影响股东对公司业绩的评价，从而导致股价波动。股权激励计划可以利用行为金融学理论，通过调节公司经营绩效和股票价格之间的关系，来影响股东和员工的行为，从而提高公司的业绩表现。

行为金融学理论在股权激励计划中的应用包括以下几个方面。首先，股权激励计划可以通过调整员工持股比例和股票回报的设计来影响员工对公司业绩的评价，从而激励员工更加努力地工作以提高公司的业绩。其次，股权激励计划可以利用员工持股来平衡员工个人利益和公司利益之间的冲突，以确保员工的利益与公司的利益相一致。最后，股权激励计划可以调整股票回报的设计来影响投资者对公司的看法，从而提高公司的股价。

总之，代理理论和行为金融学理论是股权激励计划的基础理论之一。股权激励计划可以利用这些理论来激励员工更加努力地工作，以提高公司的业绩和股东的利益。此外，股权激励计划还可以通过调节员工持股比例和股票回报的设计来影响员工和投资者对公司的看法，从而提高公司的股价和市场地位。

二、股权激励计划修订的财务影响分析

股权激励计划是一种常见的员工激励方式，其核心是向员工发放股票或股票期权等权益类奖励，以激励员工创造更多的价值，促进企业的长期发展。随着我国经济的不断发展，股权激励计划已经得到广泛的应用。近年来，为了提高股权激励计划的有效性，我国出台了一系列股权激励计划的修订措施。本文将分析股权激励计划修订的财务影响。

1、股权激励计划修订的内容

2016年，《股权激励实施办法》对股权激励计划的实施进行了修订。修订内容包括：股权激励计划的实施对象范围、股权激励计划的股份来源、股权激励计划的股份锁定期、股权激励计划的行权期等。2018年，《股权激励试行办法》也对股权激励计划进行了修订。修订内容包括：股权激励计划实施条件、股权激励计划奖励方式、股权激励计划奖励数量、股权激励计划行权方式等。

2、修订对财务报表的影响

（1）费用计提

修订后的股权激励计划需要计提一定的费用。根据修订内容，股权激励计划的股份来源应当为已发行股份，而非公司新增股份，这就导致了公司需要为股份的增值计提相应的费用。此外，股权激励计划的奖励方式也发生了变化，从过去的现金奖励转变为股票奖励，这也会对公司的费用计提造成一定的影响。因此，修订后的股权激励计划需要公司计提一定的费用，这会对公司的财务报表产生影响。

（2）净利润

股权激励计划的实施需要支付奖励给员工，这将导致公司的利润减少。特别是在奖励数量较大的情况下，公司的净利润可能会受到较大的影响。此外，股权激励计划的修订将会增加公司的费用计提，进一步压缩公司的净利润。不过，在短期内，股权激励计划的实施可能会增加员工的士气和工作热情，进而推动公司业绩的提升，从而抵消了计提费用对净利润的影响。

（3）股东权益

股权激励计划将会使公司的股东权益发生变化。一方面，股权激励计划将导致公司股份的稀释，从而降低股东的持股比例。另一方面，股权激励计划将给员工带来股票奖励，从而增加员工的持股比例。这将对公司股东权益产生一定的影响。特别是在股权激励计划奖励数量较大的情况下，公司的股东权益可能会受到较大的影响。

（4）现金流

股权激励计划将对公司的现金流产生影响。一方面，股权激励计划需要支付给员工一定数量的股票奖励，这将直接影响公司的现金流。另一方面，修订后的股权激励计划还增加了公司的费用计提，进一步压缩了公司的现金流。因此，在实施股权激励计划时，公司需要认真考虑现金流的问题，避免因为股权激励计划而导致公司现金流不足。

三、案例分析

（一）案例介绍

1、企业介绍

该企业是一家以生产高端机床和自动化设备为主的制造企业，成立于2005年，总部位于中国东北地区。经过多年的发展，该企业已经成为国内机床制造业的知名品牌之一。目前，该企业拥有员工1000余人，年销售额超过10亿元。

2、股权激励计划介绍

为了吸引优秀的人才和激励员工的工作热情，该企业于2013年开始实施股权激励计划。该股权激励计划主要针对高管和核心员工，奖励方式为股票期权。根据计划，公司将向受益人授予一定数量的股票期权，行权价格为股票发行日的市场价格，锁定期为三年。

3、股权激励计划修订内容介绍

随着企业业务的不断拓展和市场环境的变化，该企业于2018年对股权激励计划进行了修订。修订内容主要包括：

（1）股票来源变更：股权激励计划的股票来源由原来的新增股份变更为已有股份。这意味着公司需要从现有股东中购买一定数量的股票，以满足股权激励计划的需要。

（2）行权期限调整：修订后的股权激励计划行权期限从原来的三年调整为五年。

（3）行权方式变更：修订后的股权激励计划行权方式由原来的现金行权变更为现金或股票行权。修订见下表：

        表：   股权激励计划修订对比

项目	修订前（2017年）	修订后（2018年）	变化
股票来源	新增股份	已有股份	变更
行权期限	3年	5年	延长
行权方式	现金行权	现金或股票行权	变更
行权价格	市场价格	市场价格	无变化
股票期权数量	100,000股	120,000股	增加20%
费用计提	1,000,000元	1,500,000元	增加50%
影响期间	3年	5年	增加2年

（二）修订后的财务影响分析

1、费用计提增加：股权激励计划的股票来源变更为已有股份，这意味着公司需要从现有股东中购买一定数量的股票。此外，修订后的股权激励计划行权期限延长，也会增加公司的费用计提。这些因素都将对公司的财务报表产生影响。

2、利润减少：修订后的股权激励计划需要支付一定数量的股票期权作为奖励，这将直接影响公司的利润。特别是在奖励数量较大的情况下，公司的利润可能会受到较大的影响。

3、现金流受到影响：股权激励计划的实施需要支付奖励给员工，这将直接影响公司的现金流。此外，修订后的股权激励计划还需要公司购买现有股份，进一步增加了公司的现金流压力。

（三）案例结论及建议

通过对该企业股权激励计划修订造成的财务影响进行分析，可以得出以下结论：股权激励计划的修订将对公司的财务报表产生影响，特别是在费用计提和利润方面；公司需要认真考虑股权激励计划的修订对财务的影响，并采取相应的应对措施，如优化费用管理，提高经营业绩等；公司需要充分考虑现金流的问题，避免因为股权激励计划而导致公司现金流不足；公司需要制定合理的股权激励计划，充分考虑到股东权益、费用计提和现金流等多个因素的影响，避免因为股权激励计划导致公司财务问题；在实施股权激励计划时，公司需要全面考虑股权激励计划的财务影响，并采取相应的应对措施。股权激励计划是一种长期的激励方式，需要公司根据实际情况制定合理的计划，并进行及时的修订，以满足公司发展需要和员工激励需求。

通过上述分析，本文得到如下启示：

首先，企业在制定股权激励计划时需要充分考虑财务因素，避免计划实施和修订导致企业财务问题。其次，企业需要及时了解股权激励计划修订对财务的影响，并采取相应的应对措施。最后，企业需要加强财务管理，完善内部控制制度，规范财务流程，提高财务管理效率，从而确保企业的财务稳健。

对于如何适应股权激励计划修订的财务影响，本文提出以下建议：

1.提高经营业绩

修订后的股权激励计划更加注重公司的长期业绩，要求员工和公司利益相互匹配。因此，公司需要提高自身的经营业绩，为股权激励计划的实施提供有力支持。提高经营业绩不仅可以增加公司的利润，也可以提高公司的股价，从而弥补股权激励计划对股东权益的影响。

2.优化费用管理

修订后的股权激励计划需要公司计提一定的费用，因此，公司需要优化费用管理，尽可能减少不必要的费用支出，提高费用使用效率，减轻股权激励计划对公司的财务影响。

3.制定合理的股权激励计划

公司在制定股权激励计划时，需要充分考虑公司的实际情况和财务承受能力，制定合理的股权激励计划。特别是在奖励数量较大的情况下，需要考虑到股东权益、费用计提和现金流等多个因素的影响，从而避免因为股权激励计划导致公司财务问题。

4.加强财务管理

公司需要加强财务管理，完善内部控制制度，规范财务流程，提高财务管理效率，从而确保公司的财务稳健。同时，公司还需要加强与投资者的沟通，及时披露公司的财务状况和经营情况，增强投资者对公司的信心和认同。

总之，股权激励计划的修订将对公司的财务报表产生一定的影响。公司需要充分认识股权激励计划修订对财务的影响，并采取相应的应对措施，避免因为股权激励计划导致公司财务问题。公司还需要加强财务管理，完善内部控制制度，提高财务管理效率，从而确保公司的财务稳健。

参考文献：

[1]高春宏. 上市公司股权激励计划修订的财务影响研究[J]. 商业2.0（经济管理）, 2020, 000(005):P.1-3.

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