简介:采用G20成员国1990年~2011年的面板数据,构建面板数据联立方程组模型,实证分析技术变化与产业结构演进的内生影响机制及全球经济非平衡增长的成因。结果表明:技术水平变化对产业结构演进具有显著推动作用,并且更加偏向于资本密集型的工业产业部门;产业结构演进对于技术变化具有明显推动作用,且对资本密集型部门的促进效应强于劳动密集型部门;技术水平差距及不平衡的技术变化会加剧国家或地区间的产业结构失衡,从而成为全球非平衡增长的根本原因之一。因此,应加快产业结构演进步伐,增加研发投入,调节国内市场供求结构,缓解内外经济增长失衡。
简介:在多重分形分析框架下以MV表征市场风险,将MV与MF-X-DFA算法相结合并加以拓展,实证检验经济转型时期我国沪深300股指期现市场间风险交叉相关性特征和结构性成因,并对当月和次月连续期货合约对现货风险控制效果的差异进行比较。结果表明:我国沪深300股指期现市场间风险的交叉相关性具有正向持续的多重分形特征;在高风险波动期,股指期货对现货风险的整体控制能力不足;次月连续合约无论在风险交叉相关关系的正向持续性还是期货对现货的风险控制能力方面均较当月连续合约更具优势;现货市场风险的长记忆性和期货市场风险的厚尾分布特征是期现市场风险交叉相关多重分形特征的数据结构性成因。
简介:使用MS-VAR模型将我国股票市场划分为三个区制状态,分析不同区制下货币政策对收益率影响的非对称性及二者间的动态相关关系走势。结果表明:货币供给增速对股票收益率有正向影响,但在高亏损行情中则正好相反且货币政策效果最为显著;在低亏损行情中货币政策影响效果相对微弱,但二者间的相关关系最为稳定;在高收益行情中货币政策影响效果相对适中,且效果持续期较长。利率方面,在低亏损行情中,利率的变化对收益率产生负向影响,且二者间相关性波动较小,当行情发生变化时,这种相关关系迅速转变为正向影响;利率冲击在低亏损行情中效果最弱,在高收益行情中效果最明显。